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📌 목차
✅ ETF 개요
🧠 전략 및 구조
💼 주요 노출
📈 수익률 및 성과
🔍 장점과 단점
✅ 결론
✅ 1. ETF 개요
- 이름: Invesco Intermediate Municipal ETF (티커: INTM)
- 설정일: 2025년 7월 23일
- 총보수: 연 0.35%
- 유형: 미국 연방세 면제 지방채에 투자하는 액티브 ETF
📌 미국 내 지방자치단체가 발행한 지방채를 통해 세금우대 수익을 추구합니다.
🧠 2. 전략 및 구조
- 포트폴리오의 80% 이상을 **투자적격 등급(BBB- 이상)**의 지방채에 투자
- 최대 20%는 비투자적격 채권이나 파생상품에 할당 가능
- 중기 듀레이션(4~6년) 중심이며, 실질 평균 만기는 약 4.6년
- 선물, 스왑 등 파생상품을 활용해 리스크 관리 및 수익 최적화
💼 3. 주요 노출
- 주 및 지방정부가 발행한 일반채(GO채) 및 수익채권 중심
- 예시: 코네티컷주 보건재단, 뉴욕시 수도공사 등 (신용등급 AAA~BBB)
- 단일 종목에 최대 25%까지 집중 투자 가능
- 리스크 요인: 신용위험, 금리변동, 지역 경기 상황 등
📈 4. 수익률 및 성과
- 순자산가치(NAV)는 약 $50대에서 안정적으로 형성
- 신규 ETF이므로 장기 성과는 미평가 상태
- 세후 수익 창출이 주요 목적이며, 시세차익보다 인컴 중심
📌 안정성과 세후 효율성을 중시하는 투자자에게 적합
🔍 5. 장점과 단점
✅ 장점
- 연방세 면제로 세금 효율적인 인컴 가능
- 80% 이상 투자등급 채권으로 안정성 확보
- 중기 듀레이션으로 금리변동에 상대적으로 강함
- 전문 운용팀에 의한 액티브 리스크 관리
❌ 단점
- 과세 고금리 채권에 비해 수익률은 낮을 수 있음
- 성과 이력이 없음 (신규 ETF)
- 지방채 특유의 신용위험 존재
- 파생상품 활용으로 인한 운용 구조의 복잡성
✅ 결론
INTM은 세제 혜택을 활용한 안정적 인컴을 추구하는 투자자에게 적합한 선택지입니다.
투자적격 지방채와 중기 듀레이션 전략을 결합하여, 안정성과 운용 효율성을 동시에 갖춘 ETF입니다.
비록 운용 이력이 짧지만, 세후 수익률 최적화를 목표로 하는 포트폴리오에 잘 어울리는 구성입니다.
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